Les nouvelles politiques monétaires Catalogue en ligne

4e de couverture sur le site de l'éditeur :
"La répétition des crises (explosion de la bulle actions en 2000, crise des subprimes en 2008, crise de la Covid en 2020) a complétement modifié la nature et les objectifs des politiques monétaires. Du contrôle de l'inflation et de l'obtention de la crédibilité, les Banques Centrales sont passées de fait à la recherche d'un niveau élevé d'emploi et au maintien de la solvabilité budgétaire des États. Cette transformation des objectifs des Banques Centrales conduit à de nouvelles modalités de la politique monétaire (Quantitative Easing, Helicopter Money), à une création monétaire très importante, à des taux d'intérêt très bas, même lorsque la croissance est forte et les taux de chômage faibles. Il ne faut pas alors surestimer l'efficacité de ces nouvelles politiques monétaires ou sous-estimer les risques qu'elles font apparaître, en particulier la hausse excessive des prix des actifs (actions, immobilier) et l'ouverture des inégalités patrimoniales. Ce livre analyse tous ces aspects des nouvelles politiques monétaires."

Note de contenu :

Introduction
Un changement radical de la pratique et de la perception des politiques monétaires

Chapitre 1. De l’objectif d’inflation à l’objectif de plein-emploi
1. Dans la période récente, les politiques monétaires restent expansionnistes tout au long de la période de croissance économique
2. Des modalités pratiques permettant d’obtenir ce nouvel objectif
3. La politique de la surchauffe
4. Un facteur permissif très important: l’inflation faible
5. Le Quantitative Easing

Chapitre 2. Le rôle majeur du changement de la nature de la monnaie
1. Dans l’analyse traditionnelle, la monnaie est une monnaie de transaction
2. La monnaie est devenue une monnaie de placement: conséquences
3. Le seigneuriage, dans le passé et aujourd’hui
4. Les Banques Centrales ne réagissent pas aux hausses des prix des actifs : le rejet du Leaning Against the Wind
5. Le prétexte des politiques macroprudentielles

Chapitre 3. Objectif de plein-emploi ou dominance fiscale ?
1. Solvabilité budgétaire des États et dominance fiscale
2. L’explication de Sargent-Wallace
3. Dans les économies contemporaines, la dominance fiscale prend la forme du Quantitative Easing
4. Politiques budgétaires et politiques monétaires ne sont ainsi plus substituables, mais sont devenues complémentaires

Chapitre 4. L’Helicopter Money (la monnaie hélicoptère),
le «100% monnaie »
1. Du Quantitative Easing à l’Helicopter Money (la monnaie hélicoptère)
2. Le «100% monnaie »

Chapitre 5. Le risque central: les bulles sur les prix des actifs, ou plutôt la disparition de la valeur fondamentale des actifs
1. On parle souvent de bulles sur les prix des actifs, mais en réalité il ne s’agit pas de bulles
2. Il n’y a plus aujourd’hui de valeur fondamentale des actifs, il y a indétermination des prix des actifs
3. Mauvaise allocation de l’épargne, perte de l’information dans les prix de marché, inégalités de patrimoine, risque de crise

Chapitre 6. Cette politique monétaire très expansionniste a-t-elle été efficace ?
1. Amélioration de la solvabilité des emprunteurs
2. Certains mécanismes peuvent être défavorables
3. Mais d’autres mécanismes peuvent être favorables
4. Que penser au total de l’efficacité des politiques monétaires expansionnistes ?

Chapitre 7. La question de l’indépendance des Banques Centrales
1. La condition théorique de l’indépendance des Banques Centrales : la neutralité monétaire
2. Mais, de plus en plus, les Banques Centrales interviennent dans l’économie réelle
3. La question de la transition énergétique
4. L’indépendance des Banques Centrales est certainement en question

Conclusion. Que sera, à moyen terme, le choix des Banques Centrales ?
1. Première question: quelle crise les Banques Centrales vont-elles choisir d’éviter ?
2. Deuxième question: y a-t-il un risque de retour de l’inflation à long terme ?

En ligne :

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